TechScape: Mengapa mega-merger Microsoft dengan Activision Blizzard terhenti | Microsoft | KoranPrioritas.com

oleh -32 views

“HAIya Tuhan. Wow.” Panggilan telepon dengan profesor hukum tentang tindakan pengaturan biasanya tidak dimulai dengan ekspresi kekaguman yang tidak disengaja, tetapi tindakan pengaturan biasanya tidak datang seperti ini. Anne Witt, profesor hukum dan anggota EDHEC Augmented Law Institute, mengharapkan percakapan yang sangat berbeda ketika kami berbicara Rabu lalu.

Namun kemudian, hanya beberapa menit sebelum kami akan berbicara, regulator persaingan Inggris memblokir upaya Microsoft untuk mengakuisisi megadeveloper Activision Blizzard senilai $68,7 miliar, perusahaan besar di belakang game termasuk Candy Crush Saga, World of Warcraft, Tony Hawk’s Pro Skater, dan yang paling penting, Panggilan tugas.

Inggris Persaingan dan Otoritas Pasar (CMA) hanyalah salah satu dari sejumlah regulator internasional yang sedang menyelidiki rencana akuisisi tersebut. Di AS, Komisi Perdagangan Federal (FTC) telah menggugat untuk memblokir pengambilalihan pada bulan Desember, dengan kasus tersebut akan disidangkan akhir tahun ini. Uni Eropa sedang menyelidiki, dan telah memberikan batas waktu hingga 22 Mei untuk membuat keputusan, sementara Australia telah menghentikan penyelidikannya sendiri karena terlibat dengan regulator luar negeri.

Salah satu regulator itu telah memberikan izin untuk kesepakatan itu. Pada bulan Maret, Komisi Perdagangan Adil Jepang memutuskan bahwa hal itu “tidak mungkin menghasilkan persaingan yang sangat ketat”, dan menyetujuinya untuk dilanjutkan.

Pembenaran Jepang untuk mengizinkan merger juga berada di balik harapan Witt untuk menyetujuinya. “Selama sekitar 30 tahun, lembaga persaingan, yang sangat dipengaruhi oleh sekolah AS, telah berpandangan bahwa ‘merger vertikal’ jarang berbahaya,” jelasnya, begitu keterkejutannya mereda.

“Jika Anda memiliki ‘penggabungan horizontal’ – jika Microsoft telah membeli pesaing – sangat jelas bahwa hal itu akan berdampak langsung pada persaingan, karena menghilangkan satu pemain di pasar. Namun jika membeli input, persaingan tidak langsung berkurang. Jadi perlu ada tindakan tambahan – mereka perlu menggunakan input untuk menutup persaingan dengan menolak akses pesaing ke input tersebut. Dan biasanya ini hanya bermasalah jika tidak ada alternatif.

“Masalah kedua adalah dengan menolak akses pesaing ke input, Microsoft kehilangan keuntungan, jadi argumen utama mereka adalah ‘ini sama sekali tidak menguntungkan bagi kami’.”

Gandum dan sekam

Doktrin ini lebih jelas di pasar yang lebih fisik dan dapat dipertukarkan. Jika Anda mengubah gandum menjadi roti dan Anda membeli pemasok gandum – yah, semua pesaing pembuat roti Anda hanya akan membeli gandum mereka dari orang lain jika Anda mencoba dan menghentikan mereka mendapatkan gandum dari anak perusahaan baru Anda. Dan bahkan jika mereka tidak bisa, itu tetap mungkin tidak sepadan dengan waktu Anda untuk memblokir mereka, karena jumlah yang harus Anda bayar untuk akuisisi berarti Anda membeli semua aliran pendapatan di masa depan: menghentikan penjualan akan menjadi cara yang sangat mahal untuk memotong hidung Anda untuk membuat wajah Anda kesal.

Bahkan sebelum akuisisi dirujuk ke regulator persaingan, sudah jelas doktrin ini akan mendorong diskusi. Kemudian, awal tahun ini, CMA memberi dasar pada apa yang tampak seperti pertanyaan kunci: apakah pembelian Microsoft berisiko merusak persaingan di konsol game.

Kritik terhadap kesepakatan tersebut berpendapat bahwa itu berbeda dari buku teks karena kekuatan tunggal dari seri Call of Duty Activision Blizzard. Penembak militer itu adalah jenis permainan, bersama dengan seri FIFA sebelumnya dari EA, yang dimainkan jutaan orang hampir dengan mengesampingkan semua yang lain. Itu berarti tidak mudah bagi pesaing Microsoft untuk sekadar mengganti game lain: “Buat saja Call of Duty Anda sendiri” adalah video-game yang setara dengan Richard Branson yang memutuskan untuk bersaing dengan Coca Cola di tahun 90-an, dan kemungkinan akan menjadi sekitar sebagai sukses.

Tetapi Microsoft menawarkan janji yang mengikat bahwa itu tidak akan menahan seri game dari pesaing, dan CMA menerima bahwa itu, ditambah kerugian finansial yang akan diambil dari jutaan penjualan sebelumnya di platform lain, cukup untuk menyimpulkan bahwa kontes antara Xbox Microsoft dan PlayStation yang memimpin pasar Sony tidak akan terlalu menyimpang dari penjualan yang dilanjutkan.

Call of Duty Modern Warfare II, salah satu sapi perah terbesar Activision Blizzard. Foto: Activision Blizzard

Dan kemudian, pada hari Rabu, kejutannya jatuh: akuisisi akan tetap diblokir. Meskipun CMA telah mengumumkan secara terbuka bahwa mereka tidak peduli dengan pasar konsol, CMA memiliki kekhawatiran tentang industri lain yang jauh lebih kecil: “permainan cloud”. Sektor yang baru lahir terkenal karena kegagalan terbesarnya, produk Stadia Google, yang diluncurkan dengan banyak kemeriahan dan ditutup dengan memalukan awal tahun ini setelah gagal merebut pangsa pasar.

Tetapi CMA berpendapat bahwa tidak ada alasan bawaan untuk skeptisisme seputar cloud gaming: ya, setiap upaya besar sejauh ini telah gagal, baik dalam teknologi yang mendasarinya, produk yang ditawarkan, atau promosi pemasaran, tetapi yang diperlukan hanyalah bagi seseorang untuk melakukannya dengan benar, dan revolusi game besar berikutnya dapat terjadi.

Dan Microsoft, seperti yang akan dengan senang hati akui, adalah yang paling dekat untuk menyelesaikannya dengan baik. Perusahaan telah memiliki produk langganan yang sukses dengan ratusan permainan, pemotongan teknologi dan infrastruktur untuk membuat back-end berfungsi dan mesin pemasaran yang efisien mulai beroperasi.

lewati promosi buletin sebelumnya

Itu mengubah perhitungan seputar penggabungan vertikal. Tanpa pesaing yang berarti, sulit bagi Microsoft untuk berjanji tidak akan menahan Call of Duty, karena sulit untuk mengetahui seperti apa lanskap persaingan nantinya. Dan argumen bahwa itu tidak akan menghilangkan keuntungan lebih sulit dibuat ketika potensi keuntungan dari menghancurkan pesaing yang baru lahir jauh lebih besar daripada keuntungan minimal yang diperoleh dari biaya lisensi di industri kecil.

Jadi CMA memblokir merger. Dan Microsoft dan Activision dimulai.

Apa selanjutnya?

Kedua perusahaan telah menghabiskan minggu lalu melakukan tur gelombang udara, dengan alasan bahwa keputusan untuk memblokir merger membuktikan bahwa Inggris tidak siap untuk sektor teknologi yang dinamis. Presiden Microsoft, Brad Smith, memukul pemerintah di tempat yang menyakitkan, dengan mengatakan bahwa Inggris pasca-Brexit memiliki a keadaan regulasi yang lebih buruk daripada yang dilakukan UE, sementara kepala komunikasi Activision, Lulu Cheng Meservey, mengatakan bahwa perusahaan akan “menilai kembali rencana pertumbuhan kami untuk Inggris”.

Dalam pandangan sempit, argumen seperti itu tidak mungkin memenangkan putaran pembuat keputusan. Terlepas dari semua yang diakui Rishi Sunak dan Konservatif menyukai startup teknologi, catatan mereka dalam catatan pemerintah lebih terfokus di ujung lain industri, dengan janji abadi untuk menggunakan “teknologi besar” di berbagai bidang mulai dari moderasi online hingga kebijakan persaingan. diri. Sebuah perusahaan triliunan dolar yang dicegah untuk membeli $70 miliar jatuh tepat dalam pertempuran itu, dan akan ada beberapa orang dalam pemerintahan yang melihat keluhan Microsoft yang pada akhirnya tidak bergigi sebagai tanda kemenangan.

Namun pertanyaan yang lebih besar adalah seberapa luas doktrin baru CMA diterapkan. Dilihat dari nilai nominalnya, regulator secara efektif berargumen bahwa setiap akuisisi di sektor yang baru lahir dapat diblokir atas dasar persaingan. Itu bisa mendinginkan investasi di sejumlah bidang yang menjanjikan, kritik berpendapat: semua orang ingin memulai bisnis yang menggulingkan Facebook, tetapi itu tidak sepadan dengan risiko finansial bagi para pendukung kecuali ada juga kemungkinan pembayaran untuk “hanya” ” dibeli oleh Facebook.

Namun, dalam praktiknya, rincian temuan CMA menunjukkan bahwa menurutnya hal itu sebagian besar berlaku untuk merger vertikal skala besar semacam ini, daripada akuisisi yang lebih umum dari perusahaan yang jauh lebih kecil yang bertujuan membawa keahlian dan bakat baru ke dalam konglomerat. Activision Blizzard tidak berharga bagi Microsoft semata-mata karena dapat berguna dalam permainan cloud, tetapi karena produknya sudah sangat berharga di pasar konsol yang sudah mapan sehingga menjadi taruhan bagi perusahaan mana pun yang ingin bersaing di perusahaan baru.

Jika Anda ingin membaca buletin versi lengkap silakan berlangganan untuk menerima TechScape di kotak masuk Anda setiap hari Selasa